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文 / 华西证券股份有限公司信息技术部总经理 巩喜云
华西证券股份有限公司信息技术部总经理助理 陈薇
华西证券股份有限公司信息技术部 赵鹏
2008年国际金融危机之后，各国政府都出台了强监管政策加强对金融市场监管，强监管政策极大程度刺激了金融科技监管与合规性的发展。随着欧洲巴塞尔协议III（BaselIII）、美国多德-弗兰克法案（Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act）、欧盟金融工具市场法规（Mi-FID）等监管法案的出台，传统金融监管手段与合规手段已无法满足当前监管与合规需求。近年来，人工智能、大数据等新兴技术的出现，科技与金融领域深度结合的方式正在改变整个金融市场，同时也给金融科技监管带来了巨大的挑战。2015年以来，美国、英国、日本、新加坡、加拿大等发达国家开始探索创新科技在金融监管领域的应用，目的皆在利用创新技术提升监管机构的监管效率、降低被监管机构的合规成本与压力。
金融科技监管，目前主要应用于两方面：应用于监管机构监管端的监管科技（SupTech）与应用于金融机构合规端的合规科技（RegTech）。本文将通过分析美国、英国、新加披在监管端与合规端的发展现状，研究得出对中国金融科技监管的启示与展望。
美国金融科技监管现状
1.背景
目前，美国并未有专门的监管机构负责金融科技监管，这是由于美国金融监管体系较为复杂。美国的金融监管可以分为货币资金、证券交易和保险市场三大板块。货币资金主要由美联储（FED）、货币监理署（OCC）等机构负责监管；证券交易市场主要由证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）负责监管；保险市场没有联邦一级的保险监管机构，主要由各州政府负责监管。美国作为国际金融中心与金融科技创新发展地，采取了一系列措施适应金融科技监管步伐的加快。2019年，美国消费者金融保护局（CFPB）参照英国实施的监管沙箱政策，提出了美国监管沙箱政策，包括合规协助沙箱（Compliance Assistance Sandbox）和试验披露计划（Trial Disclosure Program），鼓励进行创新金融产品和服务，同时鼓励测试创新信息披露方式。同年，美国金融监管机构还加入了全球金融创新网络（GFIN），与其他国家一起共建全球监管沙箱，测试金融创新产品、服务和商业模式。
2.监管端业务现状
在联邦层面，证券交易委员会（SEC）构建了市场信息数据分析系统（MIDAS），MIDAS每天从13个国家证券交易所的专有信息源中收集大约10亿条股票交易记录，时间精确到微秒。MIDAS使证券交易委员会可以在6个月甚至1年的时间内对数千只股票进行分析，一次涉及1000亿条记录。同时，证券交易委员会结合MIDAS构建的不同维度的数据结构提供数据下载功能，以促进其他监管机构更好地洞察股票市场和股票市场结构。证券交易委员会还根据投资顾问每年提交的ADV表格，通过语义识别、非结构化数据处理技术将ADV表格进行文档提取，处理为机器可读的文本语言，采用无监督的机器学习方法聚类成不同的主题。随后基于以往的数据集，采用有监督的机器学习方法进行数据标注，将注册人标记为不同的等级方便后续监管调查。
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